¿Por qué vender mi cartera indexada para cancelar la hipoteca?
Últimamente, me llegan muchos emails de personas que me preguntan si deberían vender su cartera indexada y cancelar su hipoteca. Con un Euribor anual cerca del 3,80% y diferenciales altos, es un tema que vale la pena analizar. En este artículo, te mostraré algunas alternativas que nos ofrecen los mercados financieros.
Supuesto: hipoteca media y fondo indexado MSCI World
Imaginemos que tienes la hipoteca media en España según el INE: 145.000€, 24 años y un diferencial del 1% sobre el Euribor. Además, posees un fondo indexado al MSCI World de la misma cantidad, 145.000€.
Situación actual: ¿Merece la pena amortizar?
Con un Euribor en abril del 3,75% más el 1% de diferencial, es normal que te plantees si merece la pena amortizar. Aunque históricamente el índice MSCI World ha compuesto a tasas de un 10,54% (datos 1978 – 2023), desde principios de 2022 se encuentra en una fase bajista-plana. Entonces, ¿se puede hacer algo?
Alternativas: Préstamos Lombardos y Futuros de índices
Préstamos Lombardos
Estos préstamos te permiten obtener un crédito utilizando tu fondo indexado como garantía, cobrándote un tipo de interés. Puedes encontrarlos en banca privada de grandes bancos, MyInvestor o Interactive Brokers.
Futuros de índices
Existen ETFs que utilizan futuros para crear ETFs sintéticos (no poseen el activo, sino que utilizan futuros). Podrías simular tu ETF con futuros. Estos instrumentos los puedes encontrar en brokers como Interactive Brokers, aunque MyInvestor no los ofrece actualmente.
Recapitulando Lombardos: ¿mejor que Euribor + 1%?
- Euribor abril + diferencial (1%) = 4,75%
- Lombardo MyInvestor: entre 2,50% y 3,50%, fijo durante 5 años (habría que ver más condiciones)
- Lombardo Interactive Brokers: 4,084%
Curiosamente, cualquiera de las dos opciones de Lombardos nos sale mejor que el Euribor + 1%. Sin embargo, hay que analizar las condiciones y tener en cuenta posibles problemas si hay caídas fuertes de bolsa y nos ejecutan los Lombardos. Además, los intereses que se pagan de los Lombardos no son deducibles fiscalmente, salvo que seas una empresa o lo argumentes de forma muy clara.
Futuros de índices: cubrir cartera de indexados
Para cubrir tu cartera de indexados, puedes usar el futuro FMWN cotizado en euros (€), que replica el MSCI World. El creador del mercado es Eurex, y su código es FMWN, DE000A11Q364 o MBWO en Interactive Brokers.
Ejemplo de operación con futuros
- Vendes el MSCI World (IWDA, por ejemplo) por valor de 3 futuros = 122,340€
- Compramos 3 futuros del MSCI World. Necesitamos depositar garantías por 9,225€ y dejar algo de dinero para cubrir posibles pérdidas, pongamos otros 9,225€ = 18,450€
- De la venta del MSCI World 122,340€, podemos retirar 122,340€ – 18,450€ = 103,890€
No podemos pagar toda la hipoteca (145,000€), pero sí podemos quitarle un buen tajo de 103k.
Problemas al usar futuros de índices
- Si el MSCI World sube, no hay problema.
- Si el MSCI World baja, necesitaremos aportar garantías adicionales. No obstante, tenemos un piso y podemos rehipotecar y mantener posición (habría que hacer números, pero podría haber sido un error).
- Se pagan tipos de interés (comisiones implícitas), diferencial de bid/ask en el rollover y comisiones que cobre Interactive Brokers.
Notas sobre el uso de futuros
- Rentabilidad del 2,49%, pero puede variar (y varía diariamente)
- Mucho cuidado con quedarse sin garantías y tener un margin call (también es cierto que podemos tener otros activos, ahorro, etc.)
- Es difícil comprar futuros a años, la liquidez está en el trimestre y hay que hacer rollovers (hay que estar atento)
Resultados finales: ¿qué opción es mejor?
- Euribor abril + diferencial (1%) = 4,75%
- Lombardo MyInvestor: entre 2,50% y 3,50%, fijo durante 5 años. Fiscalidad de intereses deducción posible, pero MUY BIEN ARGUMENTADA.
- Lombardo Interactive Brokers: 4,084%. Fiscalidad de intereses deducción posible, pero MUY BIEN ARGUMENTADA.
- Usando futuros: 2,49% INTERÉS. Fiscalidad de intereses prácticamente automática con los rollovers.
En conclusión, hay alternativas en el mercado financiero para pagar menos intereses al cancelar la hipoteca sin tener que vender nuestra cartera indexada al MSCI World. Cada opción tiene sus ventajas y desventajas, por lo que es importante analizar detenidamente nuestra situación financiera y objetivos antes de tomar una decisión. Como siempre, es recomendable consultar con un asesor financiero para obtener un análisis personalizado y adaptado a nuestras necesidades.